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铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜内外铜价震荡偏弱 ，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面 ，美国财长贝森特称，即使沃什任美联储主席 ，缩表也不会快速推进 ，这表明在特朗普政府压力下，美联储政策仍将保持审慎 ，优先维护金融稳定 ，而非过早收紧，其表态淡化了市场对沃什偏鹰派的焦虑。另外 ，美国非农就业数据将于本周五公布 ，哈塞特暗示数据可能低于预期 。需求方面，下游陆续房间 ，采购节奏放缓 ，社会库存累库 。铜价走势与海外金融市场和贵金属表现有一定趋同性，这表明当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，整体仍以震荡偏多行情看待。策略上 ，建议维持逢低买入思路 ，但春节假期即将到来，节日期间外盘地缘扰动仍然较强 ，建议轻仓过节 。
镍&不锈钢：
（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
隔夜LME镍涨0.8%报17550美元/吨，沪镍涨1.88%报136500元/吨 。库存方面 ，LME库存增加678吨至285750吨 ，SHFE 仓单增加318吨至52039吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持贴50元/吨 。消息面 ，ESDM部矿产和煤炭总干事Tri Winarno透露 ，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，与上年RKAB的生产目标——3.79亿吨——相比 ，这一配额大幅缩水 。基本面来看镍矿升水走强 ，镍铁价格高位震荡，根据SMM数据显示印尼火法、湿法镍矿库存指数下降，分别主要受到监控系统延迟和新项目投产所致 ，叠加印尼配额收紧的预期 ，后续或仍存在资源供给偏紧的担忧，推动边界成本支撑继续抬升。不锈钢来看 ，二月春节因素影响 ，不锈钢周度库存累库，但供给端多有检修；新能源方面 ，节日因素印象 ，硫酸镍现货采销相对冷清，三元材料产量也同样预计环比走弱 。阶段性需求环比转弱 ，但成本支撑依旧坚实 ，对价格来说预计仍有较强支撑，叠加印尼消息面多有扰动 ，关注成本线附近轻仓试多机会 ，但需要注意的是，当前镍价尚不具备走出独立行情的基本面支撑，因此还是需要关注市场情绪共振的影响 。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩 ，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
隔夜氧化铝震荡偏弱 ，隔夜AO2605收于2806元/吨，跌幅1.54% ，持仓增仓1381手至32.3万手。隔夜沪铝震荡调整 ，隔夜AL2603收于23545元/吨，持仓减仓2532手至18.2万手 。铝合金震荡偏弱 ，隔夜主力AD2604收于22135元/吨 ，跌幅0.18% 。持仓增仓63手至14190手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2618元/吨。铝锭现货贴水扩至190元/吨。佛山A00报价下调至23380元/吨 ，对无锡A00升水70元/吨 ，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡上调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳 ，低碳铝杆下调4元/吨 。受海外氧化铝价格上涨 ，叠加国内电解铝厂提前开展原料冬储，氧化铝盘面逆势上涨 。但社库积压和到期仓单注销压力较大，氧化铝涨势难以延续。进入节前最后一周 ，加工端陆续放假 ，需求整体弱势难改，社库开始加速积累 。当前市场风险溢价回吐 ，铝价重心和波动走低 。但由于美伊局势仍未定论 ，警惕相关风险计价。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
10日工业硅震荡偏弱 ，主力2605收于8375/吨 ，日内跌幅1.53%，持仓增仓8477手至30.3万手 。百川工业硅现货参考价9458元/吨 ，较上一交易日持稳 。最低交割品价格持稳在8850元/吨 ，现货升水扩至475元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于48950元/吨 ，日内跌幅1.23% ，持仓增仓270手至38617手；百川多晶硅N型复投硅料价格至53650元/吨，最低交割品硅料价格53650元/吨，现货升水收至4700元/吨 。云南厂家进入节前最后一批订单交付期 ，本周将陆续全面减产 ，新疆延续减产缩量 。当前期限商仍在积极出货，下游备货进入尾声 ，节前暂无推涨动力。节前晶硅市场新单停滞 ，硅片进入一单一议模式，仅组件贸易商因资金压力降价出货外 ，其他环节在成交僵持中暂时企稳 。节前围绕资金回笼逻辑 ，晶硅盘面延续弱势，市场矛盾转向节后预期信心的博弈 。
碳酸锂：
（朱希 ，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2605涨2.04%至137230元/吨。现货价格方面 ，电池级碳酸锂平均价上涨500元/吨至136000元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至132500元/吨 ，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨750元/吨至133750元/吨。仓单方面 ，昨日仓单库存增加940吨至35537吨 。供给端，周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58835吨 ，工业级碳酸锂环比下降12.7%至23095吨 。需求端 ， 2月三元材料排产环比下降14.6%至69250吨，磷酸铁锂环比下降10.7%至354000吨。库存端 ，周度碳酸锂社会库存环比减2019吨至105463吨 ，其中下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨 ，上游环比减少647吨至18356吨 。前期现货成交放量 ，且主要以下游为主，从量级上来看 ，下游春节备货基本结束 ，且已有部分战略备货的情况，如果短期价格偏强运行 ，实际采购或将转冷清 ，形成对价格的拖累 。1月智利发运数据环比大增，但属春节因素提前发运，量级具有不可持续性 ，对国内显著供应压力或将体现在年后。而同时 ，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况 ，若仅与去年12月持平 ，则将从2月去库超6千吨转向3月紧平衡/小幅累库的状态，但不可否认的是 ，节后的库存水平持续下降或将成为显著的利多支撑 ，短期价格或宽幅震荡运行 。
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