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白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
白糖：现货报价方面，广西制糖集团报价区间5320~5410元/吨；云南制糖集团报价5150~5230元/吨；加工糖厂主流报价区间为5620~5880元/吨。原糖期价呈现低位小幅反弹 ，巴西乙醇掺混比例提高2个百分点到32%给市场带来小幅提振。未来关注宏观方面提振 。国内方面 ，现货市场报价平稳，成交温和 。市场关注4月产销数据及进口预期。五一假期在即 ，用震荡思路对待 。
棉花：
（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周一，ICE美棉上涨0.42% ，报收79.69美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨1.26%，报收16420元/吨 ，主力合约持仓环比增加42608手至85.82万手 ，棉花3128B现货价格指数17415元/吨，较前一日增加135元/吨 。国际市场方面 ，美国干旱扰动仍在持续 ，截至4月21日当周，受D1-D4级别干旱影响面积占比为98%，位于绝对高位 ，但后续德州及美国东南部地区降雨或有增加 ，干旱问题或有一定缓解。后续中东地区局势也需要持续关注，将对化肥成本及供应产生一定扰动 。国内市场方面 ，昨日郑棉继续增仓上行 。我们认为减产预期以及供需格局预计偏紧是主要驱动。目前新疆地区棉花种植已经基本结束 ，三方机构调研数据显示2026年新疆地区棉花种植面积或同比下降5%左右，2026/27年度供需格局预期收紧 。本年度来看 ，若后续棉花需求能够维持现状 ，本年度棉花需求或超900万吨，若无新增补充 ，年度末期国内棉花商业库存将处于相对低位 。综合来看 ，当前预期偏强，需求尚可 ，无新增变量的情况下大幅回调风险不大 ，但上方高度同样需要谨慎乐观，短期以偏强震荡来看。
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